La “pipeline” per il 2021

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In questo articolo approfondiremo l’azienda ONEOK e vedremo perché il titolo è seduto in cima alla lista dei titoli di quest’anno secondo l'analista del Motley Fool, Matthew DiLallo.

Dire che il 2020 è stato un anno difficile per il mercato del petrolio è un eufemismo. È stato uno dei peggiori della storia, poiché la domanda è crollata a causa dell'epidemia, facendo crollare i prezzi del greggio. Questo ha inaugurato un'ondata di fallimenti in tutta l'industria, seguita da un'ondata di fusioni di coloro che sono sopravvissuti per tenere la testa fuori dall'acqua. Lo scorso anno, come risultato della flessione, la maggior parte dei titoli petroliferi sono scesi in picchiata.

Tuttavia, il 2021 ha il potenziale per essere un anno migliore nel settore petrolifero. L'Arabia Saudita ha recentemente ridotto inaspettatamente la sua produzione, il che ha contribuito a spingere i prezzi del petrolio di nuovo sopra i 50 dollari al barile, target ideale per la maggior parte dei produttori. Questo darà loro il denaro per trivellare di più, il che dovrebbe aumentare i volumi che scorrono attraverso i sistemi midstream. Uno dei molti beneficiari di questo rimbalzo è l'operatore di pipeline ONEOK (NYSE:OKE). A causa di questo fattore e del colpo che ha preso l'anno scorso, l'analista lo considera il top stock di pipeline per il 2021.

Le azioni di ONEOK sono crollate del 49,3% nel 2020, un calo molto più profondo rispetto alla caduta media delle azioni degli oleodotti, di circa il 30%, misurata dall'Alerian Energy Infrastructure ETF. L'aggiunta del mostruoso dividendo di ONEOK ha contribuito ad aumentare il rendimento totale ad un negativo 43,4%, ma ha ancora ampiamente sottoperformato i suoi concorrenti di settore e il mercato.

Da un lato, non è una sorpresa vedere il crollo di ONEOK dal momento che la flessione del mercato del petrolio ha avuto un impatto sui risultati finanziari e sulle prospettive di crescita. Per esempio, durante in secondo trimestre il suo EBITDA è crollato del 15,6% su base annua, mentre in quel periodo il flusso di cassa è crollato del 44,4% su base annua. A causa di ciò, l'esborso dei dividendi dell'azienda ha superato il flusso di cassa di 86,8 milioni di dollari. 

Tuttavia, ONEOK stima che genererà 2,8 miliardi di dollari di EBITDA per l'intero anno, il che lo metterebbe circa 8,5% al di sopra dei numeri del 2019. Questo potrebbe non essere l'aumento del 25% che aveva inizialmente previsto, ma è meglio della maggior parte dei competitor, che nel 2020 hanno visto i loro utili diminuire.

ONEOK non ha ancora pubblicato le prospettive ufficiali per il 2021. Tuttavia, nella conference call del terzo trimestre ha fornito un assaggio di ciò che si aspetta. Il CEO Terry Spencer ha dichiarato:

“Nel 2021, ci aspettiamo di raggiungere una crescita degli utili a due cifre, rispetto alla nostra visione del 2020. Per quanto riguarda il nostro dividendo, il flusso di cassa questo trimestre ha superato il dividendo di 125 milioni di dollari. Con la forza degli utili prevista nel quarto trimestre e nel 2021, ci aspettiamo che il flusso di cassa copra sia il dividendo sia i costi di capitale del 2021, mentre continuiamo nel nostro percorso di riduzione della leva finanziaria.”

Spencer nota due cose: In primo luogo, si aspettava che i ricavi crescessero di oltre il 10% rispetto alla visione che avevano nel 2020. Questa visione presupponeva che i prezzi del petrolio rimanessero intorno al livello di allora. Invece, sono migliorati significativamente, recuperando circa il 25% negli ultimi tre mesi. Questo permetterà alle compagnie petrolifere di completare più rapidamente i nuovi pozzi - aumentando i volumi che scorrono attraverso i sistemi midstream - e dovrebbe aumentare il business di ONEOK.

Spencer nota anche che l'azienda prevede di generare abbastanza free cash per coprire i dividendi e le spese di capitale nel 2021. Questo le permetterà di ridurre il suo rapporto di leva finanziaria mentre gli utili crescono. Da un lato, questo non significa necessariamente che il dividendo sia sicuro, dato che Spencer ha continuato a dichiarare: "come è sempre stato il caso, il dividendo rimane una potenziale leva che potremmo tirare se le nostre aspettative di deleveraging non vengono soddisfatte". Tuttavia, con il mercato del petrolio che migliora, sembra meno probabile che ONEOK abbia bisogno di tagliare il dividendo per raggiungere il suo obiettivo di riduzione del debito.

L’anno scorso, il titolo di ONEOK ha perso quasi il 50% del suo valore, anche se ha generato risultati ragionevolmente solidi. Nel frattempo, si aspetta che i gli utili crescano almeno del 10% quest'anno, il che sarebbe di nuovo in controtendenza, dato che molti dei suoi pari si aspettano un altro anno al ribasso. L’azienda ha quindi un significativo potenziale di rialzo nel 2021 quando il mercato del petrolio si riprenderà. In conclusione, con il dividendo che rende il 9.4%, - che sembra sostenibile - ONEOK potrebbe realizzare rendimenti elevati nel 2021, se il mercato del petrolio migliora.

FONTE: https://www.fool.com/investing/2021/01/10/my-best-pipeline-stock-for-2021/

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