L’impatto delle decisioni delle banche centrali sul nostro futuro

Wall Street ha ufficialmente cancellato più di un anno di dolore inflitto dalle politiche della Federal Reserve (Fed).

Nonostante l'avvertimento della banca centrale che suggerisce la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi di interesse nel 2023, gli investitori sono ottimisti e stanno recuperando il terreno perduto durante la fase restrittiva della Fed.

Dopo la decisione di mercoledì della Federal Reserve di sospendere gli aumenti dei tassi, l'indice S&P 500 ha chiuso a 4.372,59 punti, un livello che non si vedeva dall'inizio del ciclo restrittivo di Powell nel marzo 2022, che ha causato una fase ribassista nei mercati azionari e obbligazionari. Giovedì, l'S&P 500 ha registrato un'ulteriore crescita.

Tuttavia, come hanno avvertito Powell e altri esperti, l'economia statunitense non si ferma bruscamente, e gli effetti delle misure restrittive della banca centrale potrebbero non essere ancora stati completamente avvertiti. Chi ha guadagnato da questo attuale rally, in parte grazie al pessimismo eccessivo degli investitori, dovrebbe riconoscere che ora la maggior parte delle persone si è unita alla folla.

Cosa significa tutto ciò?

Attualmente, i mercati azionari stanno raggiungendo valutazioni molto elevate.

Le valutazioni delle azioni sono spesso basate sugli utili delle aziende. Il rapporto prezzo/utili (P/E ratio) è un indicatore comune utilizzato per valutare le azioni. L'S&P 500, ad esempio, sta negoziando a circa 20 volte gli utili annuali, il che significa che gli investitori si aspettano che le aziende generino un rendimento del 5% rispetto al loro prezzo di mercato ogni anno, mentre molte azioni del Nasdaq (QQQ) stanno negoziando a valutazioni che si avvicinano a quelle della bolla delle dot-com.

È importante sottolineare che la Federal Reserve è interessata solo ad una cosa: l'inflazione.

Se si prendono per buone le proiezioni economiche della Fed, entro la fine dell'anno, il denaro contante dovrebbe offrire un rendimento annuo compreso tra il 5,5% e il 5,75%, rendendo il credito analogamente più costoso. I titoli corporate dovrebbero offrire rendimenti simili per scadenze più lunghe, mentre i titoli ad alto rendimento pagano oltre l'8%.

Se la situazione economica fosse negativa, gli investitori potrebbero non essere disposti a pagare valutazioni elevate per le azioni. MA, i dati economici indicano che l'economia globale è in fase di ripresa. Questo ha spinto gli investitori a cercare rendimenti migliori rispetto alle obbligazioni e la liquidità, e le azioni sembrano essere l'opzione preferita. Ciò ha contribuito all'aumento delle valutazioni delle azioni.

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