Arrivano tassi più alti dalla FED

Testo di Silvia Vianello

Negli ultimi giorni le domande principali sul rialzo dei tassi previsti dalla FED sono state molteplici: Di quando sarà l’aumento dei tassi? Corrisponderà con le attese di 75pb? La FED adotterà una linea morbida o linea dura?

Dopo il rilascio della comunicazione sull’aumento dei tassi abbiamo avuto un gran fermento sui mercati con una bella e veloce salita del mercato. Perché? Perché un aumento di 75pb ha rispettato perfettamente le attese.

Ma cos’è successo quando ha iniziato a parlare Powell nella conferenza stampa che si svolge sempre mezz’ora dopo il rilascio dei dati ufficiali?

Il mercato ha immediatamente cambiato direzione.

Cos’ha detto Powell per far schiantare così tanto i mercati?

La FED ha alzato i tassi per portarli tra 3.75% al 4% che è il livello più alto dal 2008, la velocità di aumento dei tassi di interesse simile non si vedeva dall’inizio degli anni 80. 

Powell ha escluso l’ipotesi che la Fed possa sospendere il rialzo dei tassi e dichiarato che di un eventuale rallentamento del tightening se ne riparlerà forse nel prossimo meeting o forse ancora in quello successivo.

La nuova dichiarazione ha accennato al cambiamento di politica monetaria, affermando che nel determinare i futuri rialzi, la Fed "terrà conto dell'inasprimento cumulativo della politica monetaria, dei ritardi con cui la politica monetaria influisce sull'attività economica e sull'inflazione e degli sviluppi economici e finanziari".

Gli economisti sperano che questo sia il tanto discusso "step-down" nella politica monetaria che potrebbe vedere un aumento del tasso di solo, ad esempio, mezzo punto alla riunione di dicembre e poi alcuni aumenti minori nel 2023, fino ad esaurirsi. 

La probabilità di atterraggio morbido si abbassa

Il presidente ha anche espresso un certo pessimismo sul futuro. Ha evidenziato che si è ristretta la possibilità di un soft landing.  "La politica deve essere più restrittiva e ciò restringe il percorso verso un atterraggio morbido", ha affermato Powell.

Il pieno impatto degli aumenti dei tassi deve ancora entrare in vigore. 

Il costo della vita è aumentato del 6,2% a settembre rispetto a un anno fa, il 5,1% escludendo i costi alimentari ed energetici. 

Il PIL è diminuito sia nel primo che nel secondo trimestre, rispettando una definizione comune di recessione, sebbene sia rimbalzato al 2,6% nel terzo trimestre, principalmente a causa di un insolito aumento delle esportazioni. Allo stesso tempo, la domanda di alloggi è precipitata poiché i tassi dei mutui a 30 anni sono aumentati oltre il 7% negli ultimi giorni. A Wall Street, crescono le preoccupazioni sull'impatto a lungo termine dei tassi più alti.

Il Dow Jones ha guadagnato oltre il 13% nell'ultimo mese, in parte a causa di una stagione degli utili non così negativa come si temeva, ma anche per le crescenti speranze di una ricalibrazione della politica della Fed. Anche i rendimenti dei Treasury hanno superato i livelli più alti dai primi giorni della crisi finanziaria, sebbene rimangano elevati. La nota di riferimento a 10 anni più recentemente è stata di circa il 4,09%.

L'attuale prezzo di mercato indica anche che il tasso sui fondi federali raggiungerà il massimo vicino al 5% prima che gli aumenti dei tassi diminuiscano o si fermino del tutto.

Il tasso sui fondi federali stabilisce il livello a cui le banche si addebitano a vicenda per i prestiti overnight, ma si riversa in molti altri strumenti di debito dei consumatori come mutui a tasso variabile, prestiti automobilistici e carte di credito.

Saper investire il proprio capitale e i propri risparmi in modo adeguato in periodi come questi è fondamentale!

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